Пятница, 25 июля, 2025
  • Контакты редакции
NEWSDESK
  • Главная
  • Страна
  • Мир
  • Бизнес
  • Финансы
  • Здоровье
  • Спорт
  • Объективно
No Result
View All Result
  • Главная
  • Страна
  • Мир
  • Бизнес
  • Финансы
  • Здоровье
  • Спорт
  • Объективно
No Result
View All Result
NEWSDESK
No Result
View All Result

Устойчивость экономики Казахстана: анализ международных отчетов

Newsdesk by Newsdesk
5 месяцев ago
in Экономика
0
Устойчивость экономики Казахстана: анализ международных отчетов
0
SHARES
1k
VIEWS
Share on FacebookShare on Twitter

Для будущего экономического роста нужны ускоренные структурные реформы, считают международные и казахстанские аналитики.

Аналитический центр Halyk Finance прокомментировал отчеты Международного валютного фонда (МВФ) и Всемирного банка (ВБ) по Казахстану, опубликованные в январе 2025 года, передает inbusiness.kz. 

«В целом обе организации позитивно оценили рост экономики в 2024 году, отметив эффективность монетарной политики и устойчивость банковского сектора. В 2025 году прогнозируется кратковременное ускорение роста с более медленным снижением инфляции и сохранением дефицита бюджета. Вместе с тем геополитическая неопределенность, структурные проблемы и ограниченная экономическая диверсификация создают определенные риски для устойчивого развития. Поэтому ускоренные структурные реформы имеют решающее значение для будущего экономического роста», – пишет аналитик Салтанат Игенбекова.

Макроэкономическая стабильность. В отчете по итогам миссии в Казахстан, состоявшейся в период с 18 сентября по 1 октября 2024 года, МВФ отмечает высокую экономическую активность в 2024 году: рост ВВП может составить 4,0% в 2024 году и вырасти до 5,0% в 2025 году, в том числе за счет экспансии фискальных стимулов и увеличения добычи нефти. В среднесрочной перспективе МВФ оценивает рост на уровне 3,0-3,5% в отсутствие необходимых реформ.

Согласно оценкам Всемирного банка, представленным в «Докладе об экономике Казахстана», при росте экономики в 2024 году на уровне 4,0% в 2025 году прогнозируется временное ускорение роста до 4,7% также за счет увеличения нефтедобычи  и налогово-бюджетного стимулирования. После 2025 года ВБ, так же как и МВФ, прогнозирует снижение темпов роста до 3,0-3,5% вследствие низкой производительности и сокращения инвестиций, еще раз обращая внимание на необходимость диверсификации экономики и развития новых источников экономического роста.

По итогам года фактический рост составил 4,8%, что было обусловлено динамичным ростом торговли и обрабатывающей промышленности, которые выросли на 9,1% г/г и 5,9% г/г.  Разрыв в оценках международных организаций и сложившимся фактическим значением объясняется достаточно слабым ростом экономики в первом полугодии (3,3%). Основной рост пришелся на вторую половину года, когда был зафиксирован резкий рост торговли. При этом в своих публикациях мы отмечали, что этот рост трудно назвать устойчивым и качественным, т. к. одним из факторов ускоренного роста торговли стало увеличение государственных расходов на 13,3%, происходившее на фоне снижения импорта, инвестиций и реальных доходов населения.

«Наш прогноз роста экономики в 2025 году более оптимистичен по сравнению с МВФ и ВБ и составляет 5,3% (Рис. 1.). По нашим оценкам, значительную поддержку росту окажет существенное повышение нефтедобычи с 87 млн тонн в 2024 году до 96-99 млн тонн в 2025 году», – отмечается в аналитической записке HF.

Монетарная политика. В отчете МВФ отмечается эффективность денежно-кредитной политики на фоне гибкости обменного курса, а также последовательного подхода Национального банка Казахстана (НБК) в снижении базовой ставки, что привело к стабилизации цен в течение 2024 года. При этом сохраняется ценовое давление, подпитываемое сильным внутренним спросом (в том числе из-за более мягкой фискальной политики) и более высокой непродовольственной инфляцией, отчасти из-за роста внутренних тарифов на коммунальные услуги и электроэнергию. В результате, по оценкам МВФ, инфляция достигнет своего целевого показателя в 5% только к 2028 году. 

В этих условиях МВФ рекомендует совершенствовать правовую базу НБК в целях усиления его мандата по ценовой стабильности и укреплять институциональные основы деятельности Национального банка для обеспечения эффективности монетарной политики. К приоритетам в данной сфере МВФ относит в числе прочих повышение независимости НБК, фискальную консолидацию. Также в отчете МВФ подчеркивается важность (1) проведения жесткой денежно-кредитной политики до приближения инфляции к целевому показателю и восстановления инфляционных ожиданий; (2) совершенствования инструментов и операций НБК по управлению системной ликвидностью; (3) невмешательства в валютный рынок при отсутствии шоков на рынке, поскольку это может повлиять на доверие к приверженности НБК гибкости обменного курса и таргетированию инфляции.

ВБ отмечает, что несмотря на снижение инфляции до 8,6%, ее уровень остается выше целевого уровня в 5%. По прогнозам ВБ, инфляция будет снижаться до 7,5–8,0% в 2025 году и 6,0% в 2026 году, не достигая целевого уровня в 5%. Достижение целевого уровня инфляции остается под вопросом, поскольку фискальная экспансия и волатильность курса тенге поддерживают инфляционное давление, создавая препятствия для стабилизации цен в среднесрочной перспективе. 

«По нашим оценкам, поддержку снижению инфляции окажут высокая базовая ставка и замедление глобальной инфляции. Однако внутренние риски, такие как слабая бюджетная дисциплина, высокий уровень трансфертов из Национального фонда (НФ), волатильность курса тенге, а также внешние риски могут оказать давление на стабильность цен. Мы пересмотрели прогноз по инфляции в сторону повышения до 9,0% из-за недавнего решения по либерализации цен на ГСМ, дальнейшего роста коммунальных тарифов, неопределенности по ценам на нефть и, соответственно, валютного курса. Значения инфляции в течение года будут зависеть от степени (не)реализации вышеуказанных проинфляционных рисков. По базовой ставке мы также поддерживаем тезис о необходимости следования более осторожному подходу в предстоящий период с учетом продолжающихся бюджетных расходов, замедления темпов дезинфляции, существенных рисков для перспектив. В части курсовой политики мы согласны с высказываниями МВФ о важности плавающего курса и необходимости его продолжения. Вместе с тем мы выражали в более ранней публикации мнение о возможности введения «управляемого плавающего курса» после внедрения строгих контрциклических бюджетных правил», – отмечают аналитики.

Фискальная политика. МВФ обращает внимание на пробелы в части бюджетной дисциплины и его планирования, продолжающуюся проциклическую фискальную политику, в связи с чем наблюдается возросшая зависимость от трансфертов из НФ в последние годы.

Всемирный банк также отмечает регулярную нехватку бюджетных доходов, чрезмерную зависимость от НФ, что подрывает надежность бюджетных правил и ставит под угрозу долгосрочную фискальную устойчивость страны.

Аналитики HF, полностью поддерживая позицию МВФ и ВБ о необходимости корректирующих мер в налогово-бюджетной сфере, готовят отдельную публикацию по налогово-бюджетной политике.

Кредитная активность. МВФ отмечает устойчивость банковского сектора и сдерживание рисков для финансовой стабильности.  Однако быстрый рост потребительского кредитования высвечивает потенциальные уязвимости в секторе домохозяйств и важность макропруденциальной политики в целях сдерживания рисков в данном сегменте.

ВБ также подчеркивает, что кредитная активность сосредоточена на кредитовании домашних хозяйств, в то время как кредитование бизнеса остается незначительным. Аналитики HF согласны с международными организациями в этом вопросе и также отмечали низкий уровень кредитования бизнеса со стороны банков, что негативно сказывается на росте экономики. 

Международная интеграция. По мнению МВФ, развитие региональной и международной интеграции Казахстана окажет содействие диверсификации экономики и уменьшению подверженности страны внешним шокам. Для этого следует снять внешние ограничения и протекционистские меры, которые, как правило, неэффективны и искажают рынок. Вместо этого следует сосредоточиться на защите социально уязвимого населения посредством сочетания целевых социальных расходов, стимулов для модернизации сельского хозяйства, образования и повышения квалификации рабочей силы. 

«Мы поддерживаем тезис МВФ об уходе от протекционизма, учитывая размер экономики нашей страны, и выработке специальной адресной помощи социально уязвимым слоям населения. Развитие сектора социального страхования становится особо актуальным в свете изложенных выше факторов: дефицита государственного бюджета, недобора налогов и изъятий из Национального фонда», – отмечается в сообщении.

Проведение структурных реформ. В своем отчете МВФ отмечает слабую реализацию структурных реформ. При этом государственное вмешательство в последнее время имело тенденцию к увеличению (например, программы субсидирования и внешние ограничения). Меры по сокращению роли государства, улучшению деловой среды и повышению внутренней конкуренции, изложенные в указе президента РК о мерах по либерализации экономики, реализуются медленно и недостаточно освещаются государственными органами. МВФ в своих отчетах на протяжении многих лет говорит о важности снижения роли государства в экономике, усиления бюджетной дисциплины, реформ денежно-кредитной и социальной политики. 

Всемирный банк прогнозирует снижение цен на энергоносители, перспективы роста в странах – ключевых торговых партнерах Казахстана также не оптимистичны. В этих условиях ВБ подчеркивает необходимость проведения реформ, в том числе реализации мер по диверсификации экономики, совершенствованию фискальной политики, выработке новых стимулов экономического роста.

«Мы в своих отчетах, в частности в публикации «Какие реформы нужны Казахстану?», неоднократно говорили о важности проведения структурных реформ, которые могут внести значительный вклад в продвижение экономической диверсификации, устойчивости и роста, но требуется более решительная реализация. Приоритеты включают сокращение государственного присутствия, укрепление государственного управления, развитие финансовой системы, совершенствование монетарной, фискальной и социальной политики», – заключают аналитики Halyk Finance.

Рис.1. Индикативные показатели 

Tags: HALYK
Previous Post

Теперь официально: Вячеслав Ким подал заявку на покупку Jusan Bank

Next Post

Бывшего замакима Алматы Бабакумарова арестовали на 15 суток за езду в нетрезвом состоянии

Newsdesk

Newsdesk

Next Post
Бывшего замакима Алматы Бабакумарова арестовали на 15 суток за езду в нетрезвом состоянии

Бывшего замакима Алматы Бабакумарова арестовали на 15 суток за езду в нетрезвом состоянии

В Алматинской области пропал военный вертолет EC-145
ПРОИСШЕСТВИЯ

В Алматинской области пропал военный вертолет EC-145

На борту находились трое членов экипажа. В Алматинской области пропал военный вертолет EC-145, МЧС ведет поиски, передает inbusiness.kz. 25 июля ...

25.07.2025
Казахстанцы смогут зарабатывать на «чужих ошибках»
Финансы

Казахстанцы смогут зарабатывать на «чужих ошибках»

Минфин Казахстана назвал дату начала первых выплат и порядок их перечисления. В Казахстане планируют денежно поощрять граждан за сообщения о ...

25.07.2025
Инвестор из Вьетнама и компания Тимура Кулибаева займутся расширением курорта «Ак-Булак»
популярное

Инвестор из Вьетнама и компания Тимура Кулибаева займутся расширением курорта «Ак-Булак»

Планируется построить гольф-клуб. Подписан меморандум о модернизации курорта "Ак-Булак" в Алматинской области, передает inbusiness.kz со ссылкой на акимат Алматинской области. Меморандум подписан ...

25.07.2025
Казахстан взял сразу три медали на WTT Contender
Спорт

Казахстан взял сразу три медали на WTT Contender

Спортивное мероприятие проходит в Алматы.  На международном турнире WTT Youth Contender  казахстанская сборная отметилась тройным успехом: три бронзовые медали в ...

25.07.2025
Top Employers Institute присвоил Halyk Bank статус Лучшего работодателя 2025 года в Казахстане
Бизнес

Top Employers Institute присвоил Halyk Bank статус Лучшего работодателя 2025 года в Казахстане

Halyk Bank получил статус Лучшего работодателя 2025 года (Top Employer) в Казахстане по версии международной организации Top Employers Institute.  Банк ...

25.07.2025

Последние новости

  • В Алматинской области пропал военный вертолет EC-145 25.07.2025
  • Казахстанцы смогут зарабатывать на «чужих ошибках» 25.07.2025
  • Инвестор из Вьетнама и компания Тимура Кулибаева займутся расширением курорта «Ак-Булак» 25.07.2025
  • Казахстан взял сразу три медали на WTT Contender 25.07.2025
  • Top Employers Institute присвоил Halyk Bank статус Лучшего работодателя 2025 года в Казахстане 25.07.2025

Календарь записей

Июль 2025
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
 123456
78910111213
14151617181920
21222324252627
28293031  
« Июн    
No Result
View All Result

© 2025 JNews - Premium WordPress news & magazine theme by Jegtheme.