Аналитики ждут накопительного эффекта — от импорта до валютного давления.
Текущая волатильность российского рубля вновь поставила вопрос о зависимости казахстанской экономики от внешних шоков. Аналитики сходятся во мнении: мгновенного удара не будет, однако последствия могут проявиться позже и затронуть как бизнес, так и кошельки граждан. Inbusiness.kz собрал обзор мнений относительно рисков и последствий ослабления российской нацвалюты.
Фактор временного лага
Экономист Руслан Султанов считает, что падение рубля важно оценивать не в логике одного дня, а в среднесрочном горизонте, потому что торговые и ценовые эффекты передаются в экономику с лагом.
«В краткосрочном периоде, на уровне дней или даже нескольких недель, мы не увидим ни резкого роста импорта, ни мгновенного давления на тенге, ни заметного эффекта на инфляцию. Механизм бизнеса работает через контракты, запасы и пересмотр цен, что всегда требует время. Надо еще понимать, что валютные колебания могут быть временными. Мы уже наблюдали периоды, когда рубль сначала ослаблялся, а затем частично отыгрывал позиции, и это не приводило к немедленным изменениям в торговой структуре», – подчеркнул эксперт.
Но если рубль остается слабым на протяжении нескольких месяцев, тогда начинают работать, на его взгляд, более устойчивые механизмы.
Первое – торговый канал, то есть российские товары дешевеют, следовательно, импорт из России становится более конкурентоспособным. В результате усиливается давление на местных производителей, а экспорт Казахстана в Россию теряет ценовую привлекательность и конкурентоспособность.
Второе – валютный канал, в котором растущий импорт увеличивает спрос на валюту и торговый баланс постепенно ухудшается. В результате формируется фоновое давление на ослабление тенге.
Третье и самое важное — это инфляционный эффект. Здесь, как считает эксперт, важно понимать, что влияние неоднозначное. В краткосрочном периоде более дешевый импорт из России может сдерживать инфляцию, особенно по продовольствию и отдельным товарам. Но в среднесрочной перспективе, если это приводит к ослаблению тенге, включается обратный эффект, где импортируемая инфляция идет через курс.
Поэтому оценивать его нужно не по текущим движениям, а по тому, закрепится ли этот эффект на горизонте нескольких месяцев и как он трансформируется через курс в цены внутри страны, добавил экономист.
В свою очередь известный экономист Эльдар Шамсутдинов уверен, что до конца первого полугодия тенге сохранит статус справедливо оцененной и стабильной валюты. Поддержку нацвалюте оказывают высокие цены на нефть. Но эксперт видит риск там, где его не замечает обыватель — в сфере валютного арбитража.
Если разница в курсах между нашими площадками, включая МФЦА, и российским рынком превысит порог в 2,5 тенге за рубль, Казахстан может столкнуться с оттоком валюты. Россияне начнут использовать наши финансовые инструменты как «окно» для закупа долларов, что создаст искусственный дефицит и давление на тенге.
Инфляционный парадокс
Для рядового потребителя новости об ослаблении рубля звучат скорее позитивно. Экономист Арман Байганов напоминает о зеркальной стороне медали, поскольку Казахстан импортирует из России в два раза больше, чем экспортирует, дешевый рубль — это дешевые продукты на полках.
«Это позитивный фактор для сдерживания инфляции, мы получаем больше товара за те же деньги. Но это имеет свою цену. Пока потребитель радуется низким ценам, отечественный товаропроизводитель оказывается на грани выживания», – отмечает Байганов.
Кроме того, затяжное обесценивание рубля — это симптом проблем в экономике соседа, которые рано или поздно спроецируются на весь регион.
Экономическая картина на ближайшие месяцы выглядит как уравнение со многими переменными. В краткосрочном периоде Казахстан получает «инфляционную передышку». Но в среднесрочной перспективе на чашу весов лягут интересы местных производителей и стабильность валютного баланса.
Главная задача властей сейчас, по мнению экспертов, — не допустить превращения Казахстана в транзитную зону для вывода валюты и вовремя поддержать реальный сектор, который рискует проиграть ценовую войну дешевому импорту.
Источник: Inbusiness.kz
